ЛИК-М

Със съживяващата се конюнктура цените на международните пазари за суровини се покачиха отново драстично. Причините за това са разнообразни, както и за всеки пазар напълно различни. Не се очаква продължение на светкавичната възходяща тенденция в целия спектър от суровини, но цените ще се движат от средно до високо ниво.

Покачването на цените на суровини през последните три години показва, че икономическата криза и икономическият подем се припокриват по особено типичен начин. Рекордното ниво от средата на 2008 г. бе последвано – едновременно с резкия спад на икономическата продукция – от бърз спад на цените на суровини с повече от 60%. По-висок от средното ниво бе спадът на суров нефт в сравнение с този на хранителните продукти. С проясняващата се конюнктура цените отново се покачиха бързо през пролетта на 2009 г., при което – след междувременно утихване – от средата на 2010 г. се наблюдава ново ускорение. През 2010 г. цените на желязната руда се покачиха силно, а при хранителните продукти покачването на цените бе повече от средното. Цените на хранителните продукти и индустриалните суровини междувременно надминаха рекордното ниво от 2008 г.; енергийните суровини остават все още значително под тогавашните върхови стойности.

Накратко:

Силният ръст на цените на суровини се дължи преди всичко на нарастващото търсене, по-специално от новите развити страни.
Но и дефицитът на предлагане – в резултат на атмосферни (климатични) влияния и политическо развитие - е също от съществено значение.
Вследствие на това взаимодействието на факторите за търсене и предлагане на отделните пазари на суровини е много различно.
Като цяло нарастването на цените би могло да отслабне, но от осреднена перспектива цените на суровини ще останат високи и променливи.

Допълнителният тласък на цените на определени суровини се корени в по-ранната „нетипична” употреба. Особено в енергийния сектор засилено се използват селскостопански суровини, напр. царевица или захарна тръстика. Според оценка на Международния валутен фонд (МВФ) през 2010 г. прибл. 35% от американската реколта на царевица се е използвала за производство на биогорива.
В крайна сметка търговията със суровини на международните финансови пазари засилва ръста на цените. На базата на достатъчна налична ликвидност и ниските лихви многократно се увеличава вливането на свободни инвестиционни средства в суровинни фондове и – срочни сделки. Действително посоката на движение на цените се определя в крайна сметка винаги от развитието на физическите пазари. Също така ценовите шокове могат да имат негативно влияние в резултат на спекула, особено при селскостопанските суровини – на това Европейската комисия иска да отвърне в бъдеще с подобаващи средства (повишаване на пазарната прозрачност, лимитиране на инвестиционните количества).

Разнообразни фактори, оказващи влияние върху търсенето ...

За оценка на актуалното и бъдещо развитие е необходимо да се извърши анализ на най-важните фактори, оказващи влияние върху търсенето и предлагането.
Решаващ фактор  за покачването на цените на суровини е нарастващата нужда от страна на предприятия, които бързо можеха да увеличат продукцията си след преодоляването на кризата. Натрупването на запаси, което през 2009 г. резултира в ценови скок, играеше особено важна роля, преди всичко при металите и другите индустриални суровини.
Нарастването на търсенето на суровини се определя преди всичко от новите големи развити страни, които са важен двигател на глобалното конюнктурно оживление. Също така от особена важност е и фактът, че техният растеж е по-интензивен по отношение на суровините отколкото при наложените индустриални нации. Така през 2008 г. прибл. 12,5% от глобалното търсене на суров нефт се падат на Китай и Индия; през първото полугодие на 2010 г. са били почти 14,5% - с което значително се надхвърля делът на еврорегиона (12%). В търсенето на метали като мед или алуминий в световен мащаб  само Китай по актуални данни има дял от прибл. 40% - през първата половина на миналото десетилетие са били по-малко от 20%. И при другите суровини страната привлича към себе си големи дялове от разполагаемото предлагане: напр. внася 60% от търгуваната по света соя.
Силно нарастващата нужда от суровини на новите развити страни се дължи от една страна на факта, че в рамките на световната икономика те са се утвърдили с промишлености, при които  се използва голямо количество суровини, като напр. метало-преработвателната и текстилната промишленост. Към това се добавя и постоянното нарастване на средната класа в тези страни.

Перспективите: Цените на суровините остават високи
Комплексното взаимодействие на множество фактори утежнява прогнозата за по-нататъшно увеличаване на цените на суровини. Във всеки случай трябва да се изхожда от факта, че засиленото търсене от новите развити  страни няма да намалее. При предлагането би могло обаче да има облекчение, освен ако в селскостопанския сектор отново не настъпи дефицит на реколтата, или пък ако изчислените при нефта надценки за риск   се окажат твърде високи, ако (въпреки постоянните безредици) не се стигне до дефицит на доставки. В областта на металите, напр. при медта, скоро ще има на разположение нови производствени капацитети, които ще доведат до облекчение на пазарите.
Като цяло не е  реалистично очакването, че засиления възход на цените на суровини няма да се разпространи на по-широк фронт, след като до голяма степен бъде компенсирана обусловената от кризата рецесия. Без съмнение средносрочно цените ще се движат нагоре и ще бъдат непостоянни. За предприятията това означава: трябва да се използват всички възможности за подобряване ефективността на използването на суровините, форсиране на рециклирането и търсене на алтернативни варианти на скъпите суровини. За това е препоръчително подсигуряване срещу възможни ценови скокове.

(статус: 28.Февруари 2011)

 Енергийни суровини: политически и климатични трусове

В началото на 2011 г. на енергийните пазари се стигна до големи сътресения. Световният пазар за въглища е засегнат от големите наводнения в Източна Австралия. Както при въглищата за електроценталите, така и при коксовите въглища има дефицит на доставки. Това доведе до значително покачване на „спот” пазарните цени за въглища. Ще мине дълго време, докато ситуацията в Австралия отново се нормализира, още повече, че торнадото в края на месец Януари забави възстановяването на добива. Нарастващата в световен мащаб нужда от нови капацитети за електроцентрали, които често работят с въглища, както и все по-привлекателното металопроизводство ни карат да очакваме, че през текущата година ще се покачват цените за коксови въглища, както и за въглища за електроцентрали. Във връзка с договорните цени прогнозираме покачване от най-малко 10%.
Световните пазари за суров нефт към момента са белязани от несигурността за по-нататъшно политическо развитие в Северна Африка и Персийския залив. Досега обаче в нито една от страните, добиващи петрол, не се е стигнало до проблеми с доставките. След като протестите се концентрираха най-напред върху държавите без значителни добивни капацитети, ситуацията се промени с настъпването на безредиците в Либия. Притеснителен е фактът, че протестите биха могли да се разпространят, напр. към Саудитска Арабия, която е страната с най-големи резерви на нефт, или пък други арабски страни. Все пак повече от половината от резервите на суров нефт се намират в този регион. Това естествено създава напрежение на световните нефтени пазари. Не на последно място в Западна Европа се засилват опасенията, че евентуално би могло да се стигне до дефицит в снабдяването – също въз основа на факта, че руските находища на суров нефт заемат значително по-малък дял от световните резерви в сравнение преди десет години. На фона на тези факти търсенето, също и във връзка с финансовите сделки, отново се увеличава значително.

Разбира се, положението със снабдяването към момента е все още спокойно. Запасите от суров нефт в най-голямата страна – консуматор, САЩ, която използва една четвърт от общото количество нефт, са над дългогодишните сравнителни стойности.
Освен това OPEC вече съобщи, че при дефицит на доставките евентуално ще увеличи добива. От основна роля е локалното ограничаване на протестите на населението и оставянето на отворен транспортен път през Суецкия канал. От днешна гледна точка очакваме движение на цените на суров нефт от 120 US-Dollar/Барел Брент. При мирно разрешаване на конфликтите съвсем вероятно е намаляване на цените.
Др. Хайнц Юрген Бюхнер, e-mail: Heinz-Juergen. Адресът на е-пощата e защитен от спам ботове. Нужен ви е javascript, за да го видите.

Метални суровини: нарастващо търсене при нарастваща нестабилност

2010 г. отчете производствени рекорди с много метални суровини. Така при стоманата беше преминат прага от 1,4 милиарда тона, а при алуминия – 40 милиона тона. И през 2011 г. шансовете са добри, че при тези материали отново ще бъдат постигнати високи нива на производство. Цените се покачват не само в резултат на силно нарастващото търсене, но и от по-високите цени за договори за руда, както и от редица други фактори, определящи разходите.

Така европейските стоманопроизводители трябваше да приемат не само по-високите договорни цени за руда, но и едновременно с това са се увеличили разходите както за ток и газ, така и за важни изходни суровини като коксовите въглища и метални отпадъци. В резултат на това не беше изненадващо, че в началото на 2011 г. цените на стоманата се повишиха значително. Точно във важните нови развити страни (Китай и Турция) търсенето на изходни суровини за стоманопроизводство  е постоянно. През 2011 г. се предвижда нов ценови ръст от 5 до 10%. Основен акцент при търсенето е значително подобрената автомобилна конюнктура. Но също развитието на други браншове като машиностроенето и строителната промишленост носи отговорност за импулсите на растеж, а оттам и за повишението на цените.

Автомобилната индустрия, наред с промишлеността за опаковъчни продукти,  е отговорна за повишеното търсене на алуминий.

Заради големите складови наличности към момента не се очаква дефицит на доставки. Повишаването на цените е резултат също и от засиленото търсене, което се увеличава точно като при медта от Exchange Traded Commodities и Exchange Traded Funds. При тези финансови продукти инвеститорите печелят от нарастващото търсене на тези суровини, а оттам в крайна сметка и от високите цени.

При медта основните импулси идват от строителството на електроцентрали. Но и силно нарастващото изграждане на инсталации на базата на регенерираща енергия повишава търсенето. За да може в мрежата да достигне  соларна и вятърна енергия 1.000 MW, поради малката присъединителна големина на отделните инсталации, е необходимо  значително по-голямо количество мед в сравнение с традиционните електроцентрали. Наред с това нарастващата употреба на ITK-и други електроуреди водят до увеличаване на необходимостта от мед. Разбира се, през тази и следващата година на пазара ще се появят и нови капацитети. В резултат на това ценовата ситуация би трябвало да се успокои. При медта очакваме лек спад на цените.

Общо пазарите за метал през 2011 г. се намират пред относително силен растеж, който ще намери израз и в повишението на цените. Растящият обем на финансови сделки, свързани със суровини, допринася за непостоянство на цените.

Др. Хайнц Юрген Бюхнер, e-mail: Heinz-Juergen. Адресът на е-пощата e защитен от спам ботове. Нужен ви е javascript, за да го видите.